BIS Para ve Ekonomi Bölümü Başkanı Hyun Song Shin, Basel’de yaptığı açıklamada altının riskli varlıklarla birlikte yükseldiğine dikkat çekti. Shin, altının son dönemde daha belirgin biçimde spekülatif bir varlığa dönüştüğünü ifade etti. Bu kopuşun piyasa tarihindeki alışılmış kalıplarla örtüşmediğini vurguladı. Altının rolü yeniden tanımlanıyor.
Altın fiyatlarındaki yükselişi kim sürüklüyor?
Kurumun analizine göre eylül başından bu yana altın fiyatları yaklaşık yüzde 20 prim yaptı. Bu yükselişin arkasında kurumsal yatırımcılardan çok bireysel yatırımcıların olduğu belirtildi. Medyada artan görünürlük ve fiyat hareketinin hızlanması, bireysel yatırımcıların altına yönelmesine neden oldu. Bu durum spekülatif hareketleri güçlendirdi.
Portföy hareketleri incelendiğinde, rallinin önemli bir bölümünün fiyat takibi yapan yatırımcılardan geldiği görüldü. Altın, bu süreçte daha çok kısa vadeli kazanç aracı gibi işlem görmeye başladı. BIS, bu eğilimin piyasa dengeleri açısından risk barındırdığını ifade ediyor. Fiyatların oynaklığı artıyor.
Faiz indirimi beklentileri risk iştahını nasıl değiştirdi?
Raporda küresel çapta artan faiz indirimi beklentilerinin yatırımcı davranışlarını önemli ölçüde etkilediği vurgulandı. Bu beklentiler, risk iştahını artırdı ve ekonomik yavaşlama korkularını bir miktar bastırdı. Yatırımcılar daha fazla riskli varlığa yöneldi. Altın da bu süreçten payını aldı.
ABD’de nisan ayında açıklanan tarifelerin ardından sert düşüş yaşayan borsalar yeniden toparlandı. Teknoloji hisseleri, özellikle yapay zeka odaklı şirketler yükselişe öncülük etti. Ancak yüksek değerlemeler piyasalarda temkinli duruşu da beraberinde getiriyor. Altın bu ortamda alışılmışın dışında bir seyir izliyor.
BIS neden “ani ve sert düzeltme” uyarısı yapıyor?
BIS, patlayıcı fazlara giren varlıkların genellikle balon benzeri hareketler sergilediğini belirtiyor. Tarihsel örnekler, bu dönemlerin ardından ani ve sert fiyat düzeltmelerinin yaşandığını gösteriyor. 1980 yılındaki altın çöküşü bu duruma örnek olarak sunuldu. Ancak her balonun aynı hızla patlamadığı da özellikle vurgulandı.
Bazı dönemlerde fiyatların uzun süre yüksek seviyelerde kalabildiği ifade edildi. Bu nedenle BIS, yatırımcıların mevcut tabloyu dikkatle izlemesi gerektiğine işaret ediyor. Altın ve hisse senetlerinin aynı anda bu evrede bulunması, piyasa açısından olağan dışı bir durum olarak değerlendiriliyor. Riskler masada duruyor.
