Altının fiyat performansı, klasik yatırım varsayımlarının ötesine geçiyor. 2024-2025 döneminde yaşanan gelişmeler dikkat çekiyor. Enflasyonun gerilediği ve reel getirilerin yüksek olduğu bir ortamda altın yükseldi. Riskli varlıklarla birlikte hareket eden altın, farklı bir tablo çizdi. Bu tablo, portföy stratejilerinde yeni sorular doğurdu.
Fiyat Artışı Döngüsel Faktörlerle Açıklanabiliyor mu?
HSBC tarafından yapılan değerlendirmede, altın fiyatlarının yıl başından bu yana yüzde 50’den fazla arttığı bilgisi paylaşıldı. Bu artışın yalnızca döngüsel faktörlerle açıklanamayacağı vurgulandı. Altının yatırım davranışı farklı bir çerçevede ele alındı. Bu durum, altının portföylerdeki rolüne dair yeni bir bakış sundu. Geleneksel yaklaşımlar sorgulanmaya başladı.
ETF Çıkışlarına Rağmen Yükseliş Ne Gösteriyor?
Açıklamada, 2023’e kadar altın fiyatları ile ETF holdings arasında yaklaşık yüzde 60’lık bir korelasyon bulunduğu ifade edildi. Son dönemde ise ETF çıkışlarına rağmen fiyatların yükseldiği belirtildi. Bu ayrışma, piyasa açısından dikkat çekici bulundu. Özellikle gelişen ülkelerdeki merkez bankalarının alımlarının etkili olduğu aktarıldı. Bu alımların kalıcı olduğu vurgulandı.
Merkez Bankaları Neden Öne Çıkıyor?
HSBC, merkez bankalarının fiyat duyarlılığı düşük alımlarının belirleyici hale geldiğini kaydetti. Bu durum, altının klasik yatırım araçlarından ayrışmasına katkı sağladı. Altının politik yapılardan bağımsız bir varlık olarak görüldüğü ifade edildi. Karşı taraf riski taşımaması bu değerlendirmeyi güçlendirdi. Mali güvenilirlik erozyonuna karşı koruma sağlaması da öne çıktı.
Yeni Soru Ne Olmalı?
Bu çerçevede, altına yönelik yaklaşımın değiştiği belirtildi. “Ne zaman alınmalı?” sorusunun yerini farklı bir sorunun aldığı ifade edildi. HSBC, yatırımcıların artık “portföylerde ne kadar yer almalı?” sorusuna odaklandığını aktardı. Bu yaklaşımın altının portföy içindeki rolünü yeniden tanımladığı kaydedildi. Açıklamalar, HSBC Baş Yatırım Sorumlusu Xavier Baraton’un 2026 yıl sonu Küresel Yatırım Görünümü kapsamında yaptığı değerlendirmelere dayandırıldı.
